近日，某股份公司董事長(zhǎng)在社交平臺(tái)喊話，呼吁航運(yùn)公司增派運(yùn)力，以達(dá)到合理調(diào)節(jié)運(yùn)價(jià)的目的，引發(fā)行業(yè)對(duì)于近期集裝箱運(yùn)價(jià)開啟猛漲模式的關(guān)注和議論。

　　據(jù)悉，集裝箱運(yùn)價(jià)自6月份開啟猛漲模式，根據(jù)上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)最新一期的數(shù)據(jù)顯示，亞洲—?dú)W洲，亞洲—美西、美東航線運(yùn)價(jià)均出現(xiàn)了上漲的情況。上海港美西、美東航線船舶平均艙位數(shù)處于滿載水平，部分班次甚至出現(xiàn)暴艙。受基本面支持，多數(shù)航商提高了各自訂艙價(jià)格，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)上漲。美西、美東航線市場(chǎng)運(yùn)價(jià)均已上漲至2019年以來的最高水平。集裝箱運(yùn)價(jià)為何暴漲？未來價(jià)格趨勢(shì)如何？

　　航運(yùn)公司在故意控制運(yùn)力嗎？

　　根據(jù)FREIGHTOS簡(jiǎn)報(bào)中的最新數(shù)據(jù)顯示，自上周以來，中國(guó)到美西海岸航線集裝箱運(yùn)價(jià)上漲了11%，創(chuàng)下了3058美元/FEU的歷史新高，相較于去年同期也大幅提高了110%。中國(guó)—美國(guó)東岸運(yùn)價(jià)也出現(xiàn)了3%的小幅提升至3466美元/FEU，相較于去年同期也大漲了30%。數(shù)字貨運(yùn)代理公司Flexport的副總裁兼全球海運(yùn)業(yè)務(wù)主管Nerijus Poskus也感嘆道:“跨太平洋東行市場(chǎng)正變得瘋狂起來?！逼浔硎荆壳暗氖袌?chǎng)形勢(shì)是前所未有的。

　　運(yùn)價(jià)暴漲是航運(yùn)公司故意控制運(yùn)力導(dǎo)致的嗎？分析認(rèn)為，雖然今年二季度，各大航運(yùn)聯(lián)盟（航運(yùn)公司）“取消”了大量亞洲-西海岸的航次，以保證運(yùn)價(jià)。但目前的情況來看，航運(yùn)公司并沒有故意繼續(xù)使用這種曾引發(fā)哄抬價(jià)格觀點(diǎn)的市場(chǎng)策略。

　　Alphaliner在其每周報(bào)告中表示:“大多數(shù)空班航次已經(jīng)恢復(fù)。”此外，航運(yùn)公司還推出了五條新的常規(guī)航線，增加了相當(dāng)于每周35000TEU的運(yùn)力。除此之外，航運(yùn)公司還部署了多個(gè)額外的一次性運(yùn)程航次。Alphaliner認(rèn)為，盡管空白航班逐步恢復(fù)，甚至引入了新的運(yùn)力，但即期運(yùn)費(fèi)仍然飆升至了歷史最高水平。

　　航運(yùn)咨詢機(jī)構(gòu)sea intelligence估計(jì)，航運(yùn)公司第三季度在亞洲和西海岸市場(chǎng)的運(yùn)力同比增長(zhǎng)13.1%，這是10年來最強(qiáng)勁的運(yùn)力增長(zhǎng)。

　　內(nèi)外需持續(xù)復(fù)蘇是主因

　　有分析認(rèn)為，本次運(yùn)價(jià)以驚人的速度攀升，并不是因?yàn)榇斑\(yùn)力供給太少，而是因?yàn)槊绹?guó)進(jìn)口需求太大。盡管運(yùn)力達(dá)到了自1月份以來的最高水平，但今年較早到來的旺季貨運(yùn)量使得從中國(guó)出發(fā)前往美國(guó)的船只被裝得滿滿當(dāng)當(dāng)，運(yùn)價(jià)也跟著出現(xiàn)了攀升。

　　中信建投韓軍表示，美國(guó)貨物進(jìn)口量持續(xù)超預(yù)期，已經(jīng)恢復(fù)至疫情前水平，同比增速甚至出現(xiàn)轉(zhuǎn)正，顯示美國(guó)需求較為強(qiáng)勁。從主要貨物類型看，主要是家居用品、電子產(chǎn)品、健身器材、自行車等。

　　Poskus介紹，“我們的客戶銷售情況非常好，這也是為什么更多貨物進(jìn)入美國(guó)的原因。他們?cè)诰W(wǎng)上銷售得更多。Flexport的前100名客戶中，80%都實(shí)現(xiàn)了年同比增長(zhǎng)，他們的市場(chǎng)份額也肯定在不斷擴(kuò)大?！?/p>

　　Poskus說：“人們?nèi)栽谫?gòu)買。甚至包括那些失業(yè)的人。他們得到了政府的支持，所以他們?nèi)匀缓苡绣X。他們不再把錢花在餐館、理發(fā)、汽油和通勤上。但他們有了現(xiàn)金，他們就會(huì)買更多東西。尤其是他們?cè)诰W(wǎng)上買的東西越來越多。

　　值得一提的是，關(guān)于美國(guó)進(jìn)口強(qiáng)勁的原因有三種說法，一是旺季貨運(yùn)量提前了。根據(jù)美國(guó)零售聯(lián)合會(huì)的說法，“8月預(yù)計(jì)將是7 - 10月‘旺季’中最繁忙的一個(gè)月，屆時(shí)零售商會(huì)為冬季假期而大量進(jìn)口商品?！薄敖衲甑耐竞芸赡軙?huì)提前到來”而這就意味著第四季度的貨運(yùn)量有可能會(huì)出現(xiàn)下降。

　　另一種說法是，對(duì)病毒的恐懼使貨運(yùn)的需求提前了。美國(guó)的進(jìn)口商希望在秋季各州再次封鎖之前將產(chǎn)品送到倉(cāng)庫(kù)和配送中心。

　　還有一種是刺激消費(fèi)者支出的政府補(bǔ)貼終將會(huì)結(jié)束。換言之，新型肺炎疫情所引發(fā)的消費(fèi)衰退并沒有被避免，只是延遲了。

　　有專家表示，疫情之下全球集裝箱航運(yùn)需求下滑，集裝箱船公司為降低損失而停航大量運(yùn)力，然而6月份以來航運(yùn)需求復(fù)蘇超過預(yù)期，美線處于滿載水平部分出現(xiàn)爆艙，歐線裝載率約為95%左右，運(yùn)力供給緊張導(dǎo)致運(yùn)價(jià)上漲。

　　招商證券蘇寶亮等人表示，7月國(guó)內(nèi)進(jìn)出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，表明全球?qū)χ袊?guó)外貿(mào)的倚重較為明顯，支撐集運(yùn)市場(chǎng)有望走出至暗時(shí)刻。

　　7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)似乎也進(jìn)一步驗(yàn)證了海運(yùn)貿(mào)易的火熱。7月中國(guó)外貿(mào)進(jìn)口、出口繼續(xù)保持雙雙正增長(zhǎng)，出口首次實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。7月中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口2.93萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.5%。其中，出口1.69萬(wàn)億元，增長(zhǎng)10.4%；進(jìn)口1.24萬(wàn)億元，增長(zhǎng)1.6%。

　　租船市場(chǎng)快速反彈

　　運(yùn)價(jià)大漲也讓市場(chǎng)參與者對(duì)主要航運(yùn)市場(chǎng)長(zhǎng)期前景的樂觀情緒增強(qiáng)，集裝箱租船市場(chǎng)隨之以極快的速度反彈。

　　目前大型集裝箱船舶的租金水平已經(jīng)漲回到了疫情前的水平，大型船舶市場(chǎng)的上漲進(jìn)一步也拉動(dòng)了相對(duì)更小的后巴拿馬型以及傳統(tǒng)巴拿馬型集裝箱船舶的租金的大幅上升。

　　有市場(chǎng)分析師甚至表示，目前7500TEU以上的大型集裝箱船舶已經(jīng)“脫銷”。由于沒有較為合適的船舶可供選擇，租船人（集運(yùn)公司）不得不轉(zhuǎn)而求其次去追求5300TEU-6800TEU等運(yùn)力區(qū)間的相對(duì)較小的集裝箱船舶，這使得這類型船舶的租金水平已經(jīng)漲超過了20000美元/天。

　　從今年6月中旬以來，集裝箱租船市場(chǎng)一直在上漲，截至目前整體已經(jīng)上漲了20%左右。

　　ConTex在最近一份周度報(bào)告中表示，新冠肺炎疫情爆發(fā)后到目前，集裝箱租船市場(chǎng)恢復(fù)的速度明顯快于下降的速度，似乎正在經(jīng)歷v型復(fù)蘇。

　　ConTex介紹，新的ConTex指數(shù)較上周收盤時(shí)上漲19點(diǎn)，目前報(bào)368點(diǎn)，雖然從歷史的角度來看，這仍然是一個(gè)較低的數(shù)字。過去幾周，空盤集裝箱船舶數(shù)量已明顯減少，這表明短期內(nèi)也將出現(xiàn)類似的軌跡。

　　MSI指出，市場(chǎng)的復(fù)蘇已經(jīng)使8500TEU的非環(huán)保型集裝箱船舶的租金上升到超過20000美元/天，而9000TEU的現(xiàn)代環(huán)保型集裝箱船舶的租金超過30000美元/天。

　　該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，在2020年剩下的時(shí)間里，定期租船的市場(chǎng)前景還將進(jìn)一步改善。中型船舶的運(yùn)力供應(yīng)有限，可能會(huì)導(dǎo)致航運(yùn)公司將目光瞄向更小型的船舶領(lǐng)域。除非航運(yùn)公司嚴(yán)重誤判了運(yùn)力規(guī)劃，否則大型船舶的健康市場(chǎng)可能會(huì)持續(xù)下去。

　　高運(yùn)價(jià)會(huì)持續(xù)多久？

　　有一種理論認(rèn)為，目前進(jìn)口強(qiáng)勁的部分原因是旺季貨運(yùn)量提前了，這意味著有可能第四季度的貨運(yùn)量將會(huì)出現(xiàn)下降。

　　根據(jù)美國(guó)零售聯(lián)合會(huì)的說法，8月預(yù)計(jì)將是7—10月“旺季”中最繁忙的一個(gè)月，屆時(shí)零售商會(huì)為冬季假期而大量進(jìn)口商品，今年的旺季很可能會(huì)提前到來。

　　“我認(rèn)為這是不可持續(xù)的，”Poskus總結(jié)道?！拔覀€(gè)人認(rèn)為，在中國(guó)國(guó)慶假期黃金周后，市場(chǎng)就會(huì)冷下來。你可能會(huì)在黃金周后看到一個(gè)小的高峰。然后，大約從10月中旬到12月，我預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)會(huì)放緩。因此，我認(rèn)為第四季度會(huì)有所不同。

　　東莞證券分析認(rèn)為，集運(yùn)業(yè)需求端向好，供給端新增有限，拆船有望提升，供需格局持續(xù)改善。中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2月開始，不斷向上修復(fù)，Q1中國(guó)GDP同比下降6.8%，Q2同比+3.2%。中國(guó)PMI觸底回升，歐美PMI不斷改善。從微觀數(shù)據(jù)來看，以汽車銷量為例，中國(guó)7月銷量同比增長(zhǎng)16.4%，顯著改善。此外，從美國(guó)、歐洲數(shù)據(jù)來看，也明顯改善，進(jìn)一步驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)改善判斷。因此，需求端正在回暖；供給端因?yàn)楝F(xiàn)有訂單與運(yùn)力之比處于歷史底部，意味著未來新增運(yùn)力有限；拆船量預(yù)計(jì)將回升。整體來看，供需格局改善，CCFI價(jià)格企穩(wěn)回升，預(yù)計(jì)仍有空間。

　　還有專家表示，全球抗疫導(dǎo)致生活物資需求下滑，所以港口集裝箱吞吐量的復(fù)蘇速度不會(huì)太快，從今年三季度直到明年一季度可能會(huì)呈現(xiàn)緩慢的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，其中隨著閑置運(yùn)力逐步回歸市場(chǎng)，不排除四季度運(yùn)價(jià)有明顯回落。但未來運(yùn)力供給的增速并不高，如果需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，未來運(yùn)價(jià)的平均中樞比過去十年或有提升。

　　總體來看，集裝箱海運(yùn)價(jià)格的走勢(shì)變化受多方面因素制約，除了全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、疫情恢復(fù)等宏觀因素影響，航商對(duì)運(yùn)力控制力度的把握，以及是否能與需求變化相匹配是關(guān)鍵。

　　展望下半年集裝箱海運(yùn)市場(chǎng)，預(yù)估下半年全球疫情很難走出平臺(tái)期，而在疫情走出平臺(tái)期之前，集運(yùn)費(fèi)率走勢(shì)將以高位窄幅震蕩為主；隨著疫情度過平臺(tái)期，貨運(yùn)需求開始穩(wěn)步回升、航商信心增強(qiáng)，運(yùn)力管控力度也將放松，運(yùn)價(jià)波動(dòng)幅度回歸正常，運(yùn)費(fèi)水平也將重新得到定價(jià)。

       by 廣東臺(tái)灣海運(yùn)